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DZ55地质管利润仍难言持续改善

来源:http://www.flowency.net 发布时间:2015-2-13 14:45:53 浏览次数:


国家发改委连续批复约1.44万亿元的基础建设项目,维稳态度明显。2月4日,央行公布降准0.5个百分点,向市场释放约0.9万亿元的资金。央行放水,一大目标是解决“铁公基”的资金来源问题。另一方面,银行方面消息,2015年新增贷款将进一步超2014年的9.78万亿元,达10.5万亿。


这也远超2009年“4万亿元”时期的9.5万亿元新增贷款。这对钢价的刺激与带动值得关注。但是在供需格局未改的情况下,价格或难以维持,钢价或再现从年初跌至年尾的现象。出口方面,受退税政策影响,今年国内或难保持2014年的出口量。因此,2015年钢材需求仍难言改善。


从成本方面看,国外矿山的债务同样沉重,四大矿山Vale、Rio、BHP、FMG分别负债293、258、161、36亿美元,吨矿的资金成本在15—25美元。但四大矿的开采成本十分低廉,均表示不减产,矿价再低也不会停产。尤其是巴西淡水河谷,因巴西雷亚尔贬值以及利率暴升,2014年净利润为负,依然明确表态不会减产。


大商所铁矿石期货与新交所掉期应声下跌。这让矿价的成本支撑愈加疲弱。高债务与低成本,让国外矿山在2015年不会采取大规模的压产措施,矿石供需矛盾也难得到根本性的解决,部分高成本矿山将逐渐被挤出中国市场。钢企也会随着矿价的低位徘徊而获利。但在需求疲弱的情况下,其成本支撑较弱,钢价的节节下移又减弱了市场采购的预期。这已经形成了一个恶性循环,钢厂利润难言改善。


总体来看,DZ55地质管利润仍难言持续改善。未来需求与供给的矛盾仍是困扰钢厂的主导因素。近期钢价虽然在政策刺激下有所反弹,但引发行情下行的仍然是矿价下跌与真实需求的疲弱。



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